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股市震荡!医药股能否守住“底线”?

2021-03-11

3月8日,正值庆祝国际妇女节之际,股市突发噩耗,创业板跌幅逾5%。自2月下旬开始,医药板块便开始周期性调整,目前大盘整体处于震荡市中,医药板块的估值也在不断回归120日均线,不少医药企业股价剧烈震荡,少数龙头股像通策医疗、爱尔眼科等,股票价格跳水,跌幅超30%。全指医药指数(000991)从辉煌时的16906点一路“坐滑梯”跌破14000点,截止发稿,已跌至13490点,进入“技术性熊市”。

一、 疫情影响下,“炙手可热”的医药行业

 
  01全球疫情持续,利好医药板块
 
  2020年新冠疫情的突然来袭,在众多实体制造业遭受打击的背景下,医药板块异军突起,逆势上扬,2020年10月至12月,医药制造业利润总额累计同比增速分别为8.7%、11.9%、12.8%,全年利润总额超过了3500亿元人民币,再创新高!加之此前美联储无限量化宽松(QE),导致全球资本流动性泛滥,热钱大量涌入股市,造成了A股与美股同周期上扬。同时,外资长期以来对医药行业“青睐有加”,是仅次于食品饮料的重仓行业。其中外资重仓配置医疗龙头企业和创新药企业,足以证明“国产替代政策”的前景,行业或将迎来新的”创新潮“。
 
  02医药企业业绩不俗
 
  截止上周五,两市逾百家医药企业发布了2020年财报,七成企业实现了盈利,大量企业实现了净利润增长,高净值催动股价上涨。以药明康德为例,该企业主要从事小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化服务平台。相比于2019年,其2020年营业收入同比增长了约30%,机构预期该企业2021年的营业收入将会达到211.64亿元,并预测其市盈率会持续下降。此类绩优医药股的基本面无论是实际还是市场预期都在持续向好,长期来看这类价值股仍具有投资价值,只要其业绩稳定增长,可以在一定程度上消化其高估值。
03生物药概念火热
 
  自几年前CXO概念兴起,CXO企业充分利用我国的“工程师红利”,以极高的性价比抢占全球服务外包市场,获得了丰富的经验,随着我国生物制药步入正轨,两者完美嵌套,助力我国生物药行业发展,以药明康德为例,目前是我国小分子药物CRO(主营业务)、小分子药物CDMO的龙头企业,2018年5月开始股价便开始大幅上涨,最高曾达到188.28元/股,受到了市场的狂热追捧。
 
  04“互联网+”大健康理念的普及
 
  我国老龄化日益严重,国民预期寿命的提升都催动医药企业数字化转型,加强核心业务分析,有效控制库存占用比,提高决策分析和管控能力,客观上推动了生产力进步,也顺势拉高了智慧医疗概念的估值。
 
  二、 短期调整,医药行业能否顶住压力
 
  自去年的医药“牛市”以来,医药板块急速爬升,投机行为增多,推高估值,尽管很多医药企业“成绩优异”,但市场仍存在泡沫,受周期性调整影响,市场存在恐慌抛售现象,股价受到资金面影响。
 
  尽管近期医药行业表现不佳,但外资仍在加持药明康德、爱尔眼科、片仔癀等企业,低位进场持续加仓,外资认为未来我国医药行业仍有提升空间
 
  就长远来看,2015年股灾时许多医药企业受到影响,但在撇去泡沫后,回归原有价值的医药企业,凭借优异的成绩,股市表现也可圈可点。
 
  三、 多管齐下,长远看好医药行业
 
  近期医药板块的周期性调整让大家不禁怀疑,在我国带量采购常态化、药品降价预期长久存在以及出生人口数量下滑,对整个医药产业总值的影响。未来医药股真的会是个好选择吗?
 
  编辑认为我国老龄化加剧,未来国家医保政策和商业医疗保险会持续投入,助推医疗行业的“蛋糕”做大。同时对于罕见病药物的关注度上升,我国将加大创新药的鼓励政策,满足人民群众对优质药品需求,将“蛋糕”做好。此外,我国作为“发达国家粉碎机”的规模化优势仍将长期存在,加上医药行业制度的不断完善,会推动我国医药产业的不断发展,降低群众看病负担,让“蛋糕”降价,最终完成“内销”向“出口”的转化。长期来看,医药企业预计营收增长可以覆盖高估值带来的泡沫,仍是不错的投资选择。
 
  正值两会召开之际,医药行业也是代表委员们关注的“热点”领域,恰逢“十四五”规划的开局之年,国家仍会对医药行业倾斜政策,也是构建信心的重要依凭。
 
  长期来看,医药股虽然是前途无限的“黑马”,但在选择时也应综合医药企业的业绩增长、创新能力、发展方向进行估值分析。
 
  

 

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